臨近年底,一些上市公司為了“保殼”想出了不少花招,引來游資炒作。實際上,無論是什么花樣,目的很簡單,就是要繼續留在股市。
在諸多保殼招式中,主要有兩類,第一類是通過資產交易來避免退市,其中最多的就是賣房保殼。比如,今年游久游戲擬將其8套房產出售,評估總價約為1.554億元,若此交易能夠完成,將為上市公司帶來近8000萬元的凈利潤。再有就是出售子公司來保殼,如德豪潤達以7.37億元出售兩家子公司來實現業績扭虧。第二類保殼方法就是資金套現交易,這需要上市公司使用財務技巧,通過購買關聯方的資產形式,變現輸送相關利益,以確保利潤增長。
上市公司以上這些出售資產或套現交易帶來的收益,屬于非經常性收益,并不能持續改善公司利潤,對未來主營業績的影響也微乎其微,只是短期內對股價的影響會比較明顯。
當然,不排除一些上市公司變賣資產,是為了剝離副業,回歸主業。也有不少上市公司出售房產或股份,是為了盤活資產,重新上路,這些都是可以理解的。成功剝離或者盤活后,經營性活動現金流得以改善,企業也能重新蓄積發展的動力,改善企業經營,提升企業股票價值。但是,如果企業主營業務沒有改善,僅僅靠制造概念或粉飾財報來保殼續命,這樣的企業并沒有什么投資價值,反而有被退市的風險。
盡管如此,部分ST類股票的保殼動作還是催生了一波上漲行情,助長了投機風氣。很多后知后覺的散戶見“漲”眼開,跟風入場,最后結局卻往往以虧錢收場。這種單純以保殼為目的的資產交易行為對整體市場的長期穩定健康發展并沒有好處,也不利于完善資本市場優勝劣汰機制。
在我國股市運行近30年的時間里,不同的投資理念曾在市場頻繁上演。有遵循企業長期價值的價值投資,也有各類炒小、炒新、炒重組的投機理念。炒作保殼就是其中之一,隨著監管力度的逐步加強,退市制度的日趨完善,那些低質量無效經營的上市公司最終會迎來退市的結局。
對于投資者來說,與其費盡心思琢磨投機技巧,或者跟風炒作,不如直接放棄與問題企業為伍,舍棄投機炒作的思路,遵循價值投資理論,與那些經營穩健、“護城河”寬大、有定價權的企業同行,通過長期的持有來獲取合理的回報。
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